华翔股份(603112):家电零部件龙头,人形机器人有望打开成长空间-点评报告

#核心观点

1. 家电压缩机零部件全球龙头，规模生产、多元布局构筑核心竞争力，人形机器人打开成长空间。
2. 公司主业龙头地位稳固，竞争优势突出，2024年精密件业务实现营收28.7亿元，同比增长23.3%；工程机械件实现营收6.5亿元，同比增长4.3%。
3. 公司与华域上海成立合资公司华翔圣德曼，拓展汽车零部件领域业务，增强供应能力。
4. 公司向产业链下游延伸，加强高附加值机加工能力建设，预计2025年完成机加工扩产升级项目。
5. 公司已成立机器人子公司华翔智创（上海）机器人科技有限公司，布局人形机器人领域。

#盈利预测与评级

预计2025-2027年归母净利润分别6.1、7.9、9.8亿元，同比增长31%、28%、25%，年均复合增速28%，对应PE分别为15、11、9倍，维持"买入"评级。

#风险提示

宏观经济剧烈波动；机器人业务进展低于预期；原材料价格波动

本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。