华翔股份(603112):汽零快速爬产,战略布局机器人领域-2025年半年报业绩点评

#核心观点：1、公司25H1实现营收19.76亿元，同比增长2.38%；归母净利润2.90亿元，同比增长25.66%；扣非归母净利润2.62亿元，同比增长26.4%。2、25Q2实现营收10.01亿元，同比增长1.27%，环比增长2.59%；归母净利润1.57亿元，同比增长25.54%，环比增长18.34%。3、25H1毛利率为23.32%，同比提升1.9个百分点；净利率14.43%，同比提升2.96个百分点，主要受益于降本增效及高毛利压缩机精加工产品占比提升。4、白电业务精加工产品销量占比大幅提升，汽车零部件业务与华域合资合作深化，产能快速爬坡。5、布局机器人赛道，通过内部孵化与外延并购战略，已完成多款减速器金属结构件工艺验证，并计划设立产业基金。 #盈利预测与评级：维持增持评级。上调25-27年EPS至1.14元、1.34元、1.57元。参考可比公司25年PE均值32X，给予公司25XPE，上调目标价至28.5元。 #风险提示：下游需求增长不及预期、新领域拓展不及预期、行业竞争加剧。