恒勃股份(301225):成立合资公司,推进PEEK机器人轻量化应用落地-事件点评

#核心观点

1. 公司与Discover Material Inc.合资成立浙江恒勃普利米斯高性能材料有限公司，恒勃持股80%，聚焦PEEK材料在机器人等领域关键零部件的开发应用。
2. 恒勃具备精密制造能力及深厚客户关系，许教授技术入股提供改性配方，有望实现PEEK材料"研发-生产-销售"的商业闭环。
3. PEEK材料性能优异，适用于人形机器人、航空航天等高端领域，公司前瞻布局具备先发优势。
4. 公司为进气系统及部件龙头，市占率持续扩张，25H1主业持续向好，插混增程车型市场扩容驱动增长。
5. 摩托车业务方面，中大排量燃油摩托快速增长，公司进气系统及TFT智能屏业务双轮驱动。

#盈利预测与评级

预测公司2025-2027年营业收入分别为10.21、11.65、13.09亿元，同比+18.0%、+14.1%、+12.3%；归母净利润分别为1.51/1.73/1.93亿元，对应PE为58.39/51.22/45.84，给予"买入"评级。

#风险提示

下游客户销量不及预期；盈利能力不及预期；机器人业务进展不及预期。

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