信维通信(300136):2Q25经营改善,关注商业卫星及LCP机会

#核心观点： 1、1H25收入37.03亿元，同比下降1.15%；归母净利润1.62亿元，同比下降20.18%。 2、2Q25单季度营业收入19.60亿元，同比增长3.82%；归母净利润0.84亿元，同比增长65.11%。 3、1H25毛利率同比下降0.1ppt至18.61%；期间费用率同比提升1.6ppt至15.19%。 4、产品结构调整导致毛利率短期承压，海外业务及产能扩张导致费用率增长。 5、商业卫星通信布局全面，产品矩阵覆盖高性能毫米波天线、高频高速连接器、精密结构件等。 6、LCP垂直一体化解决方案能力构建，自研LCP薄膜、高频FCCL已通过美国UL认证。 #盈利预测与评级： 维持2025/26e EPS 0.76/0.82元，当前股价对应2025/26e 31.8/29.6x P/E。维持跑赢行业评级，上调目标价11%至30.0元，对应2025/26e 39.3/36.6x P/E，对比当前有24%上升空间。 #风险提示： 信维2H25毛利率及期间费用率改善不及预期；新业务开拓不及预期。