颀中科技(688352):显示驱动封测领军者,非显示业务打造第二极-安徽半导体产业巡礼系列(2)

#核心观点

1. 合肥颀中科技是国内集成电路高端先进封装测试服务商，在凸块制造和覆晶封装技术上保持行业领先地位。
2. 公司受益于显示驱动产业链向中国大陆转移和AMOLED技术渗透，2024年AMOLED营收占比已达20%。
3. 公司非显示类封测业务2024年营业收入约1.5亿元，同比增长17%，正在构筑第二增长曲线。
4. 公司技术实力领先，积累了联咏科技、敦泰电子等优质客户资源。

#盈利预测与评级

预计公司2025/2026/2027年分别实现营业收入22.53、26.86、30.42亿元；归母净利润分别为3.1、4.1、5.2亿元。首次覆盖给予买入评级。

#风险提示

若产品开发及技术迭代不及预期，或引发市场同质化竞争加剧，导致毛利率持续下滑风险；募投项目建设不及预期风险；下游需求不及预期风险；新增固定资产折旧导致利润阶段性下滑风险；存货跌价风险及商誉减值风险。

本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。