天融信(002212):布局大模型安全赛道,静待需求触底回升

#核心观点

1. 大模型安全风险升级催化需求释放，AI安全市场增长空间广阔。2025年全球人工智能网络安全市场规模有望实现398亿美元，2030年市场规模有望达到1340亿美元。
2. 公司领跑大模型安全赛道，核心产品大模型安全网关系统（TopLMG）采用"规则匹配+行为分析"双引擎检测机制，形成"识别-保护-检测-响应-恢复"的智能防御闭环。
3. 公司率先通过国家网络与信息系统安全产品质量检验检测中心测试，获首张大模型安全防护围栏产品认证（增强级）证书，构建了覆盖大模型开发训练至部署应用的全流程安全闭环。

#盈利预测与评级

预测公司25-27年EPS分别为0.11/0.17/0.25元（原预测25-26年EPS为0.28/0.38元），给予公司25年82倍PE，对应目标价为9.02元，维持买入评级。

#风险提示

AI安全需求释放不及预期；网络安全市场竞争加剧；商誉减值风险

本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。