华密新材(836247):汽车新客户与新材料进展值得期待,成本增加致业绩承压,2025H1营收同比+6.49％-北交所信息更新

#核心观点

1. 2025H1营收2.03亿元，同比+6.49%，归母净利润1677万元，同比-18.57%。
2. 特种橡胶材料项目整体建设进度放缓，将延期至2027年投产。
3. 公司面临市场竞争激烈、原材料价格波动等因素，营业成本同比增加7.58%，高于营收增速。
4. 橡塑材料、橡塑制品毛利率分别为25.76%、39.97%，相比2024年同期减少0.49、3.74个百分点。
5. 2025年上半年研发费用率为8.42%，相比2024年同期的7.72%提升了0.7个百分点。
6. PEEK材料加速应用，公司已经实现PEEK材料改性制品的供应，正在开发新的产品和应用领域。

#盈利预测与评级

预计2025-2027年归母净利润分别为0.42/0.57/0.72亿元，EPS分别为0.27/0.36/0.46元，当前股价对应PE分别为102.6/75.7/59.6倍。维持“增持”评级。

#风险提示

项目建设不及预期、原材料价格大幅波动、市场竞争加剧风险。

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