华密新材(920247):汽车业务驱动增长加码橡胶新材料,战略投入期利润略承压-北交所信息更新

#核心观点：1、2025年前三季度公司实现营业收入3.11亿元，同比增长6.97%；归母净利润2498万元，同比下降20.97%。其中第三季度营收1.08亿元，同比增长7.89%，环比增长0.97%；归母净利润821.66万元，同比下降25.46%，环比增长12.10%。2、汽车业务是公司核心增长引擎，前三季度营收及毛利率稳步提升，但销售费用、管理费用、研发费用、财务费用同比增加，侵蚀了部分利润。3、公司在建项目包括橡胶新材料项目、特种橡塑产业技术研究院（扩建）项目、特种工程塑料项目，其中特种工程塑料项目已建12条生产线，产能可达3.5万吨，目前处于试生产阶段。4、公司新产品高端有机硅材料已小批量生产，自润滑轴承处于客户验证阶段，PEEK材料正在开发新产品和应用领域。 #盈利预测与评级：预计2025-2027年归母净利润分别为0.42亿元、0.57亿元、0.72亿元，EPS分别为0.27元、0.36元、0.46元，当前股价对应PE分别为114.0倍、83.8倍、66.4倍，维持“增持”评级。 #风险提示：项目建设不及预期、原材料价格大幅波动、市场竞争加剧风险。