天融信(002212)：发布安全智算一体机，积极布局云计算领域250310

投资要点

事件：3 月 2 日，公司在投资者关系平台上表示，公司的 DeepSeek 安全智算一体机可面向各行业客户提供高性能、安全可靠的一体化智算中心建设方案，应用于智算中心系统建设、DeepSeek 本地私有化部署、大模型推理与训练、大模型安全防护等场景。

发布安全智算一体机，进一步提升效率。公司已发布 DeepSeek 安全智算一体机，以“算力硬件平台+智算平台”为基座，融合“计算、存储、网络、安全、智能”五大能力，能够提供高性能、安全可靠的一体化智算中心建设方案。该一体机主要看点：1）实现安全与 AI 融合。在集成 DeepSeek 大模型的基础上，深度融合天融信天问大模型，为DeepSeek 等 AI 大模型提供从开发到部署的全方位安全保障，实现安全与 AI 融合升级。2）提升算力效率且操作便捷。实现 CPU、GPU、NPU 等算力硬件的池化，能够将训练任务、推理任务等调度到集群中的算力硬件上，充分发挥硬件效能，提升DeepSeek 算力效率，完成与 DeepSeek 各种版本及尺寸模型的整合测试，操作便捷。

积极布局云计算领域，超融合产品力领先。公司在 2019 年正式进军云计算基础设施领域，已推出天问智算云平台、DeepSeek 安全智算一体机、算力服务器、超融合、桌面云等系列产品，可为智算中心提供高性能、安全可靠的一体化建设方案。天融信超融合产品具备计算虚拟化、存储虚拟化、网络虚拟化及安全虚拟化等功能，具备稳定、安全、高性能等特征，广泛应用于医疗、教育、能源及各政企行业，并与飞腾、鲲鹏等国产 CPU及银河麒麟等国产操作系统适配。

巩固一专多强产品布局，推进大厂战略合作。公司已推出 100 余类产品与服务、1000多款型号，是国内自主研发产品品类最全的网络安全企业，形成以防火墙为核心的“一专多强”产品布局。公司也积极布局新兴业务，例如在车联网安全领域，与北汽、广汽等头部车企合作，相关产品已量产落地；在数据安全领域，累计发布 20 余类数据安全类产品及服务。同时，公司与多家头部大厂建立紧密合作关系，例如公司产品已支持华为鲲鹏、欧拉、鸿蒙等生态；防火墙、VPN、WAF、EDR 等虚拟化安全网元产品已在阿里云市场上线并为客户提供云安全保障；与腾讯在威胁情报、大模型安全、云安全、隐私计算、智慧城市等多方向展开深度合作等。

盈利预测与投资建议：预计 2024-2026 年归母净利润为 0.69/1.69/2.88 亿元，维持“增持”评级。

风险提示

智算一体机市场需求不及预期；云计算业务发展不及预期；网络安全同业竞争加剧。