北鼎股份(300824):政策红利持续释放,上调盈利预测-中报点评

#核心观点： 1、北鼎股份2025H1业绩表现亮眼，营业总收入同比增长34.05%，归母净利润同比增长74.92%。 2、国内品牌业务受益于以旧换新政策，收入同比增长48.4%，核心品类实现放量增长。 3、海外业务受美国加征关税影响，品牌海外收入仅同比增长0.71%，ODM业务同比增长2.05%。 4、公司毛利率持续改善，25H1毛利率为49.71%，同比提升2.22个百分点。 5、期间费用率持续优化，25H1整体期间费用率同比下降3.39个百分点。 6、公司计划派发中期股利，每10股派发现金股利0.85元（含税）。 #盈利预测与评级： 上调2025-2027年归母净利润预测至1.16/1.45/1.60亿元（前值0.89/1.06/1.16亿元），对应EPS为0.36/0.44/0.49元。维持“买入“评级，目标价上调至15.48元（前值12.15元），对应25年42倍PE。 #风险提示： 国内市场开拓受阻。海外需求波动。行业竞争加剧。