东方雨虹(002271):业绩短期承压,零售占比提升,积极拓展海外市场

#核心观点

1. 2025年上半年公司营业总收入135.69亿元，同比下降10.84%；归母净利润5.64亿元，同比下降40.16%。
2. 零售渠道收入占比提升至37.28%，结构调整持续推进。
3. 防水卷材/涂料/砂浆粉料/工程施工营收同比变动为-8.84%/-17.11%/-6.24%/-32.34%。
4. 整体销售毛利率25.40%，同比下降3.82pct。
5. 经营性现金流净额-3.96亿元，同比改善70.18%。
6. 公司积极拓展海外市场，推进海外投资并购。

#盈利预测与评级

预计公司2025-2026年EPS分别为0.57元、0.72元，对应PE分别为21.8倍、17.3倍，维持"强烈推荐"评级。

#风险提示

地产和基建投资增速大幅下滑、沥青等原材料价格大幅上涨、新业务和零售渠道拓展不及预期、应收账款坏账风险。

本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。