北方稀土（600111）：北方稀土(600111):25年稀土行业景气度攀升,公司业绩斐然绽放-25年业绩预增点评

#核心观点

1. 公司发布2025年业绩预增公告，预计实现归母净利润21.76-23.56亿元，同比增长116.67%-134.60%；预计扣非净利润19.6-21.4亿元，同比增长117.46%-137.43%。
2. 2025年第四季度预计实现归母净利润6.35-8.15亿元，同比增长6.01%-36.06%，环比增长4.10%-33.61%。业绩增长主要源于稀土价格大幅上涨。
3. 2025年稀土行业景气度大幅提升，氧化镨钕价格走高。截至2026年1月16日，氧化镨钕价格同比上涨62.71%，环比上涨16.50%。2025年氧化镨钕均价同比上涨24.51%。
4. 公司于2026年1月10日上调与包钢股份合作的稀土精矿价格，2026年第一季度交易价格调整为不含税26834元/吨。
5. 公司经营质量稳步提升，多个产业链项目建成投运，包括新一代稀土绿色冶炼升级改造项目一期产线全线贯通，以及北方磁材5万吨磁材合金一期项目、北方招宝3000吨磁体项目等。

#盈利预测与评级

预计2025-2027年公司EPS分别为0.62、0.90、1.15元，PE分别为81.7、56.8、44.5倍。稀土行业景气度提升，预计下游订单需求持续增长，公司业绩有望受益，维持“增持”评级。

#风险提示

宏观经济增速放缓、公司新建项目产能释放或消化不及预期、产品售价波动风险、配额增长不及预期的风险、关税政策的不确定性风险等。

本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。