南网科技（688248）：南网科技(688248):电网数智化建设加速,电力电子产品取得规模化订单-点评报告

#核心观点

1. 国家政策推动电网投资，“十五五”期间国家电网固定资产投资预计达4万亿元，较“十四五”增长40%；南方电网2025年一季度计划投资超240亿元，同比提高超20%，电网投资景气度有望持续向上。
2. 公司控股股东拟变更为南网科技产业集团，公司将成为该集团唯一的上市主体和核心科技产业化平台。
3. 电网数智化建设需求加速，公司智能设备产品前景广阔，包括智能配用电设备、智能监测设备等，其基于“丝路”系统的新一代量测设备已推广超千万只。
4. 公司电力电子产品布局领先，涵盖直流配用电装置、储能变流器等，已实现超3亿元的营收合同，完成从技术突破到规模化订单验证。

#盈利预测与评级

维持“买入”评级。预计2025-2027年公司归母净利润分别为4.60、6.34、8.01亿元。

#风险提示

电网投资不及预期；需求不及预期；原材料价格波动；产品价格波动风险。

本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。