中航沈飞(600760):新厂区核心厂房主体竣工,26年正式迈入批量生产阶段

#核心观点： 1、沈飞新厂区核心厂房主体竣工，已正式启动产品装配，局部搬迁取得实质性进展。 2、新厂区预计2026年正式迈入批量生产阶段，未来3至5年总产能将实现翻倍提升。 3、沈飞复材项目已竣工，预计2026年年中投产，主机厂复材制件本地配套率将由50%提升至80%。 4、钛合金项目基本竣工并已启动产品制造，为沈飞主机生产提供关键零部件支撑。 5、沈飞航空装备综合保障基地项目厂房主体封顶，预计2026年完成交付并投入使用。 6、2026年关联采购预计发生192.1亿元，较上年预计额保持增长态势。 7、公司第二期股权激励计划已向223名激励对象首次授予783.05万股限制性股票。 #盈利预测与评级： 预计公司2025/2026/2027年归母净利润为37.55/43.01/49.51亿元，对应PE47、41、35倍，维持“强烈推荐”评级。 #风险提示： 航空产品研发技术风险，军品采购订单出现波动，上游供应商供应不及时影响整机生产。