秦安股份(603758):收购落地奠定双主业格局,双轮驱动开启新周期

#核心观点：1、公司已完成以现金约8.85亿元收购安徽亦高光电99%股权的交割，标志着“汽车零部件+真空镀膜”双主业战略正式落地。2、标的公司亦高光电是真空镀膜领域高新技术企业，其核心超硬AR镀膜产品已进入国内头部品牌供应链，并前瞻布局电致变色（EC）镀膜技术，已积累华为、比亚迪等优质客户，客户与技术壁垒显著。3、全球消费电子用超硬抗反射镀膜市场2025-2031年复合年增长率预计达7.1%，为业务提供增长空间。4、收购后协同效应显著，双方客户资源（如长安福特、理想汽车与京东方、三一重工）互补性强，有望推动镀膜产品在车载显示等场景落地及主业拓展新场景。5、亦高光电有明确的业绩承诺，2025-2027年累计实现净利润不低于2.4亿元，将为公司增长注入动力。

#盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润为1.95亿元、3.38亿元、3.61亿元。汽车零部件主业受益于新能源渗透率提升、海外订单放量及降本增效，真空镀膜新业务有业绩承诺且协同效应可期，传感器前瞻布局卡位高成长赛道，新产能释放、客户结构优化下业绩修复可期。

#风险提示：汽车行业竞争加剧风险；原材料价格波动风险；理想、福特等大客户销量不及预期的风险；亦高光电业绩兑现不及预期的风险等。

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