秦安股份(603758):基本盘稳健,新能源新材料启新篇

#核心观点：1、2025年上半年公司实现营业收入6.8亿元，同比下降13.2%；归母净利润8039万元，同比增长30.0%；扣非后归母净利润8382万元，同比下降14.8%。2、营收下滑主要因行业竞争加剧导致部分产品售价下降及订单交付减少。综合毛利率为21.9%，同比下降2.4个百分点。3、汽车零部件主业客户结构持续优化，覆盖长安福特、理想新晨等客户，并获得新项目订单；北美福特缸体项目已实现规模化量产。4、产品延伸至混合动力发动机零部件及电机壳体等领域，新能源插电混动车市场核心产品市占率表现亮眼；混合电驱动系统总成项目已完成样机开发。5、通过建设分布式光伏工程等措施降本增效。6、启动收购安徽亦高光电99%股权，切入真空镀膜新赛道，打造双主业格局。7、通过投资墨现科技5%股权布局柔性触觉传感器，并计划未来投资3-5家传感器公司，形成技术矩阵。

#盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润为2.05亿元、2.85亿元、3.61亿元，对应的EPS为0.47元、0.65元、0.82元。

#风险提示：汽车行业竞争加剧的风险；原材料价格波动的风险；理想、福特等大客户销量不及预期的风险；收购事项存在较大不确定性及收购进度或不及预期的风险；亦高光电业绩兑现不及预期等。

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