中科创达(300496):收入利润高增,端侧智能输出新动能-三季报点评

#核心观点：1、2025年前三季度公司营收51.48亿元，同比增长39.34%；归母净利润2.29亿元，同比增长50.72%；扣非净利润2.00亿元，同比增长57.58%。单Q3业绩增速超过上半年，呈现加速上涨态势。2、毛利率同比下降4.74个百分点至31.72%，主要因低毛利率的物联网业务占比提升；净利率同比提升0.27个百分点至4.46%，得益于销售、管理、研发费用率同比下降。3、合同负债由期初5.82亿元增长至8.90亿元，增幅52.92%，显示未来业绩增长具备较强确定性。4、2025年上半年智能物联网（AIoT）业务收入同比大增136.14%，首次超越智能汽车业务成为最大收入来源，公司正从“车载智能”向“全场景智能终端”进行战略切换。 #盈利预测与评级：维持“增持”评级，上调目标价至75.85元。预计公司2025-2027年EPS分别为1.24元、1.52元、1.79元。给予公司2026年50倍PE，对应目标价75.85元。 #风险提示：AI技术进展不及预期，行业政策风险。