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韵达股份(002120):反内卷助力筑底,静待步入上升通道-2025年三季报点评
这篇研报讲什么？
摘要原文摘录#核心观点：1、2025年前三季度营业收入374.9亿元，同比增长5.6%；归母净利润7.3亿元，同比下降48.2%；扣非归母净利润6.6亿元，同比下降44.2%。2、分季度看，25Q1/25Q2/25Q3营业收入分别为121.9亿元、126.4亿元、126.6亿元，同比增速分别为9.3%、4.5%、3.3%；归母净利润分别为3.2亿元、2.1亿元、2.0…
研究对象韵达股份
发布机构兴业证券
分析师王凯,张晓云,郭军
发布日期2025-11-11
原始报告提供原始报告入口
机构观点归属兴业证券，研报雷达仅作摘要整理与机构观点聚合。以下为研报摘要原文摘录，内容以原始报告为准。
研究对象韵达股份
股票代码002120
公司共识评级看好近 180 天 · 11 家机构
一致目标价¥9.7中位数 · 4 家机构
研报摘要
摘要原文以原始报告为准
#核心观点：1、2025年前三季度营业收入374.9亿元，同比增长5.6%；归母净利润7.3亿元，同比下降48.2%；扣非归母净利润6.6亿元，同比下降44.2%。2、分季度看，25Q1/25Q2/25Q3营业收入分别为121.9亿元、126.4亿元、126.6亿元，同比增速分别为9.3%、4.5%、3.3%；归母净利润分别为3.2亿元、2.1亿元、2.0亿元，同比分别下降22.1%、66.9%、45.2%。3、25Q3单票快递收入1.95元，环比提升2.1%，同比下滑幅度收窄至2.1%；件量64.2亿件，同比增长6.6%。4、25Q3单票利润0.031元/件，同比下滑，环比持平；销售费用和管理费用分别同比降低9.8%和7.7%。5、份额和件量增速呈下滑趋势，25Q3份额为13.0%，件量增速为6.6%。 #盈利预测与评级：预计2025年、2026年、2027年归母净利润分别为13.1亿元、15.7亿元、19.5亿元。维持“增持”评级。 #风险提示：行业份额竞争加剧、行业件量增长放缓、油价波动对成本影响等
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