韵达股份(002120):前三季度公司业务量保持增长,科技战略赋能长期经营

#核心观点：1、2025年前三季度营业收入374.93亿元，同比增长5.59%。2、归母净利润7.30亿元，同比减少48.15%。3、扣非归母净利润6.55亿元，同比减少44.15%。4、经营活动产生的现金流量净额16.67亿元，同比减少48.11%。5、快递业务完成量191.43亿票，同比增长12.98%。6、单票均价同比下降6.31%至1.95元。7、成本端短期受到部分转运中心搬迁升级影响，同比增速超过营收增速。8、实物商品网上零售额同比增长6.50%。9、公司运营能效进一步提升释放成本压力。10、“1+N+AI”多层次科技战略深入推进，持续赋能公司盈利。

#盈利预测与评级：预计2025-2027年归母净利润为14.24/18.82/21.97亿元，同比-25.6%/+32.2%/+16.7%，EPS为0.49/0.65/0.76元/股，对应PE分别15.4/11.6/10.0倍，维持公司增持评级。

#风险提示：宏观经济形势变动、快递行业不及发展预期、政策法规调整、极端天气干扰、上游原材料价格大幅上涨、信息系统瘫痪。

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