凯迪股份(605288):汇兑损失等因素影响公司盈利,入股辉星动力及墨的智能加速人形机器人产业布局-公司事件点评报告

#核心观点：1、2025Q1-Q3公司实现营收9.26亿元，同比增长3.7%；归母净利润0.29亿元，同比下降59.6%。2、2025Q3单季度营收3.18亿元，同比增长0.1%；归母净利润-0.02亿元，同比下降115.6%，主要受管理费用增加及汇兑损失影响。3、2025Q3毛利率为22.6%，同比下降0.3个百分点，受海运费、关税上升影响。4、公司期间费用率19.9%，同比上升4.9个百分点，其中财务费用率同比上升2.6个百分点，主要因汇率下降造成汇兑损失。5、公司发布智能升降桌、多媒体沙发系统、功能床等新产品解决方案，拓展智能家具场景。6、公司研发工业电动推杆，应用于光伏、农业、工程机械等领域，提升作业效率。7、公司垂直一体化生产能力覆盖电机、电控等零部件，60%零部件自制。8、公司立项开发无框力矩电机、关节模组等机器人核心部件。9、公司认购辉星动力10%股权，布局新型减速器；认购墨的智能16%股权，增强电机电控及一体化关节技术能力，切入人形机器人关节领域。

#盈利预测与评级：预测公司2025-2027年收入分别为14.0亿元、15.6亿元、17.5亿元，归母净利润分别为0.5亿元、0.9亿元、1.2亿元。维持“买入”投资评级。

#风险提示：新业务拓展不及预期，下游需求不及预期，原材料价格上涨风险，地缘政治风险。

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