光峰科技(688007):新业务持续打开增长空间,业绩有望逐步迎来改善-季报点评

#核心观点：1、2025年三季度业绩承压，营业收入同比下降38.6%，归母净利润同比下降114.5%。2、公司处于业务转型阶段，围绕核心技术+核心器件+应用场景战略，在新兴业务领域取得进展。3、AR眼镜光机业务技术路径验证，客户拓展顺利，有望成为核心增长点。4、可见光水下激光雷达业务发布行业首创产品，打开蓝海市场，预计2026年开始销售。5、车载业务定点项目陆续落地，成长前景明朗，有望成为第二成长曲线。6、2025年第三季度毛利率同比提升2.5个百分点，期间费用率上升8.5个百分点，研发费用率提升主要由于新业务投入增加。

#盈利预测与评级：预计2025-2027年归母净利润为-0.73亿元、1.17亿元、2.42亿元，维持增持评级。

#风险提示：AR眼镜等新产品市场推广不及预期风险、车载业务客户拓展及量产进度风险、市场竞争加剧风险、核心零部件供应风险等。

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