光峰科技(688007):行业竞争加剧,业绩短期承压-2025年半年报点评

#核心观点：1、2025年上半年公司实现营业收入9.6亿元，同比下降11.1%；归母净利润-1.3亿元，同比下降1300.3%。2、分产品看，光学引擎业务营收3.9亿元，同比下降9.3%；投影整机业务营收3.6亿元，同比下降12.7%。3、分地区看，国内市场收入6.9亿元，同比下降14.7%；国外市场收入1.2亿元，同比增长11.1%。4、整体毛利率26.9%，同比下降4.1个百分点；光学引擎毛利率21.9%，同比下降6.0个百分点；投影整机毛利率22.6%，同比下降3.7个百分点。5、业绩亏损主要因仲裁案件确认0.9亿元营业外支出；剔除后扣非归母净利润为-0.5亿元。6、期间费用率合计28.2%，同比上升4.1个百分点。

#盈利预测与评级：预计公司2025/2026/2027年归母净利润分别为0.3/0.4/0.5亿元，对应PE分别为313/229/221倍。采用DCF法估值，目标价23.5元，维持“推荐”评级。

#风险提示：原材料波动超预期，行业竞争加剧，新品推广不及预期。

本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。