京仪装备(688652):25Q3收入同比高增长,多元化产品布局助力长期发展-2025年三季报点评

#核心观点：1、2025年第三季度公司营业收入3.68亿元，同比增长37.96%，环比下降7.17%；毛利率32.90%，同比下降2.52个百分点，环比下降2.33个百分点。2、2025年前三季度公司营业收入11.03亿元，同比增长42.81%；毛利率33.27%，同比提升1.12个百分点；归母净利润1.29亿元，同比下降0.99%；扣非归母净利润1.10亿元，同比增长7.15%。3、公司持续高研发投入，2025年第三季度研发费用同比增长60.99%，前三季度研发投入1.12亿元，同比增长61.60%。4、公司新签订单饱满，2025年第三季度末合同负债9.51亿元，环比增长0.07亿元；存货23.49亿元，环比增加1.9亿元。5、公司产品包括半导体专用温控设备、半导体专用工艺废气处理设备和晶圆传片设备，已进入国内主流集成电路制造产线，技术持续突破，超低温技术实现-120℃温控能力。 #盈利预测与评级：预测公司2025-2027年归母净利润为1.77亿元、3.08亿元、4.46亿元，对应EPS为1.05元、1.83元、2.66元。给予公司2026年60倍PE，目标价109.9元，维持“强推”评级。 #风险提示：国际贸易形势变化；晶圆厂扩产不及预期；技术升级迭代不及预期。