中国电信(601728):推动企业战略向云改数转智惠升级,经营业绩保持稳健-季报点评

#核心观点：1、2025年前三季度公司实现营收3943亿元，同比增长0.6%，服务收入3663亿元，同比增长0.9%，归母净利润308亿元，同比增长5.0%。2、基础业务稳健发展，5G网络用户数达到2.9亿户，渗透率66.9%，手机上网总流量同比增长16.9%，手机上网DOU达到22.3GB，同比增长11.4%，千兆宽带用户渗透率约31.0%。3、战新业务持续规模拓展，IDC收入达275亿元，同比增长9.1%；安全收入达126亿元，同比增长12.4%；智能收入同比增长62.3%，视联网收入同比增长34.2%，卫星通信收入同比增长23.5%，量子收入同比增长134.6%。4、成本管控得当，营业成本为2748亿元，同比增长0.1%；销售费用为389亿元，同比下降1.4%；管理费用为271亿元，同比增长0.7%；研发费用为91亿元，同比增长4.4%。 #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润为348.7亿元、367.1亿元、386.3亿元，维持“增持”评级。 #风险提示：行业竞争加剧、创新业务进展不及预期、成本增长超预期等