普莱柯(603566):经营向好,持续推进降本增效-公司信息更新报告

#核心观点：1、2025年Q1-Q3公司营收8.23亿元，同比增长8.04%，归母净利润1.57亿元，同比增长47.86%。单Q3营收2.64亿元，同比下降5.39%，归母净利润0.41亿元，同比增长26.69%。2、生物制品业务中，猪用营收2.03亿元，同比下降19.67%；禽用营收3.69亿元，同比增长22.71%；反刍动物用营收258.83万元，同比增长53.29%；宠物用营收0.14亿元，同比增长20.11%。3、化药业务营收1.88亿元，同比增长19.91%，其中宠物用营收0.15亿元，同比增长39.73%。4、功能性保健品等（宠物用）营收0.20亿元，同比增长72.23%。5、2025年Q1-Q3公司毛利率60.46%，同比下降2.69个百分点，净利率19.09%，同比上升5.14个百分点。期间费用率31.24%，同比下降7.16个百分点，其中销售费用率22.39%，同比下降5.15个百分点；管理费用率8.92%，同比下降2.13个百分点；财务费用率-0.07%，同比上升0.12个百分点。6、公司持续推进降本增效，期间费用下降，净利率稳步提升。2025年Q1-Q3研发费用0.67亿元，2025年Q3获鸡新支流腺四联苗等新兽药注册证书。 #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润分别为2.05亿元、2.33亿元、2.81亿元，对应EPS分别为0.59元、0.67元、0.81元，当前股价对应PE为23.3倍、20.5倍、17.0倍。维持“买入”评级。 #风险提示：生猪存栏恢复不及预期、行业竞争加剧、新品上市不及预期。