亚太股份(002284):25H1业绩预喜,海内外定点持续突破-2025H1业绩预告点评

#核心观点

1. 25Q2归母净利润同比约+104.5%~+150.0%，扣非后净利润同比约+82.5%~+132.5%。
2. 下游客户吉利、长安、上汽通用五菱25Q2合计产量同比约+16.07%，环比+5.81%。
3. 传统制动产品国产替代机会明显，已进入大众、通用等全球采购平台，25H1新获订单约36.8亿元。
4. 摩洛哥生产基地项目（年产制动钳总成265万件）有序推进中。
5. 新能源汽车领域研发成果涉及Emb、E-pedal、Sbw等线控产品，角模块技术集成多项新技术。

#盈利预测与评级

预计2025~2027年营收分别约为51.34亿元、61.61亿元、72.83亿元；归母净利润分别约为3.51亿元、4.54亿元和5.77亿元。首次覆盖，给予"买入"评级。

#风险提示

经济周期波动、市场竞争激烈、产品价格下降、毛利率下降、募投项目实施进度不及预期的风险。

本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。