长盈通(688143): ”光纤环 ”小巨人,立足主业多领域布局

#核心观点

1. 公司是国内专业从事光纤陀螺核心器件光纤环及其综合解决方案的研发、生产、销售和服务的国家级专精特新“小巨人”企业。
2. 公司以光纤环等特种光器件为核心，形成“5+1 聚焦同心圆”产业战略布局，包括光器件相关的特种光纤、新型材料、机电设备、光电系统和计量检测服务。
3. 公司在高精度光纤环、超细径保偏光纤、空芯光纤等前沿技术领域取得突破，并积极布局第三代光纤陀螺技术，具备全产业链一体化优势。
4. 公司三大增长曲线：传感业务、传能业务、热管理与下一代光通信业务。
5. 公司拟收购生一升光电，切入数据中心、云计算等高景气光通信赛道，提升产业链协同与盈利能力。

#盈利预测与评级

预计公司2025-2027年营收为5.18/8.00/10.13亿元，归母净利润为0.63/1.04/1.31亿元，对应EPS为0.52/0.85/1.07元，对应PE为78.69/47.92/38.06X。首次覆盖，给予“增持”评级。

#风险提示

毛利率波动，需求不及预期，业绩与估值判断不及预期。

本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。