广博股份(002103):收入利润稳增,切入食玩打造新增长极-公司动态研究

#核心观点：1、2025Q3营收6.67亿元，同比增长8.71%，归母净利润0.49亿元，同比增长52%，毛利率18.50%，同比提升1.86个百分点，净利率7.36%，同比提升2.09个百分点。2、2025Q1-Q3营收18.39亿元，同比增长4.59%，归母净利润1.25亿元，同比增长18.87%。3、2025Q3销售费用率6.87%，同比提升0.77个百分点，管理费用率3%，同比下降0.54个百分点，研发费用率1.04%，同比提升0.21个百分点。4、公司发布《名侦探柯南》食玩系列，切入文创零食赛道，通过内容+产品+场景布局，拓展产品渠道。5、2025Q3首发多个顶流IP周边制品，包括谷子、文创文具、毛绒、食玩、卡牌、水杯等，IP衍生品业务增长较快，有望成为新增长点。 #盈利预测与评级：预测公司2025-2027年营业收入为29.93亿元、32.57亿元、35.40亿元，归母净利润为1.84亿元、2.43亿元、3.04亿元，对应PE为28倍、21倍、17倍。首次覆盖，给予买入评级。 #风险提示：行业竞争加剧、IP授权费提升、新品类表现不及预期、关税政策、汇率大幅波动、IP续约等风险。