广博股份(002103):业务稳健增长,布局食玩赛道-2025年三季报业绩点评

#核心观点：1、2025年第三季度，公司收入同比增长8.71%至6.67亿元，归母净利润同比增长52%至0.49亿元。2、公司单三季度销售毛利率和净利率分别为18.5%和7.36%，同比分别提升1.86个百分点和2.09个百分点。3、公司以创新为核心驱动力，积极拓展市场边界。4、内销创意产品业务持续拓展潮玩生活领域，构建覆盖全年龄段、全消费场景的潮玩生态体系。5、外销业务领域，公司深挖客户需求，优化业务结构和产品结构。6、公司推出食玩系列及周边潮玩，切入文创零食赛道，通过“内容+产品+场景”三维布局，食玩产品包含饼干曲奇类及糖果类等，附赠正版周边。

#盈利预测与评级：预计公司2025~2027年收入分别为30.24、33.12、36.66亿元，归母净利润分别为1.8、2.18、2.57亿元。维持“买入”评级。

#风险提示：大客户集中度较高以及大客户流失的风险；应收账款规模较大、集中度较高的风险；汇率波动风险；潮玩业务竞争风险。

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