普天科技(002544):深度布局空天计算,构建自身重要卡位优势-2025年三季报点评

#核心观点：1、2025年1-9月公司实现营业总收入31.52亿元，同比下降7.82%；归母净利润1755.67万元，同比下降3.80%；扣非归母净利润660.96万元，同比下降43.06%。2、2025年第三季度实现营业总收入11.29亿元，同比增长14.84%；归母净利润3835.99万元，同比大幅改善；扣非归母净利润3593.77万元，同比大幅改善；经营性现金流同比出现明显改善。3、公司积极布局空天计算，与氦星光联科技有限公司、北京忆芯科技有限公司在之江实验室签署战略合作协议，正式成立联合创新中心，聚焦空天算力网络构建、高速数据传输技术攻关及商业化运营探索。4、公司是卫星互联网领域的龙头，致力于推动卫星互联网的通信技术升级，在北斗导航应用方面推出多个解决方案，在“无信关站”手持机直连卫星通信技术等新兴技术领域深度研发，打造空天地一体化技术体系，同时在AI算力、低空经济等新兴产业融合布局。 #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润为1.08/1.46/2.02亿元，对应PE分别为158X、117X、85X，维持“推荐”评级。 #风险提示：市场需求波动的风险；同业竞争加剧的风险；新技术研发进程不及预期。