立昂微(605358):三季度收入创季度新高,扭亏为盈

#核心观点：1、公司2025年前三季度实现收入26.40亿元，同比增长15.94%，归母净利润-1.08亿元，同比下降99%，扣非归母净利润-1.41亿元，同比下降292%。2、毛利率下降2.1个百分点至11.45%，研发费用同比下降5.20%至1.93亿元，研发费率同比下降1.6个百分点至7.33%。3、第三季度实现收入9.74亿元，同比增长19.09%，环比增长15.19%，创季度历史新高，归母净利润0.19亿元，同环比均扭亏为盈，毛利率为11.98%，同比下降3.8个百分点，环比上升2.7个百分点。4、前三季度半导体硅片收入19.76亿元，同比增长19.66%，折合6英寸销量1453.39万片，同比增长32.54%，其中12英寸硅片销售127.79万片，同比增长69.70%。5、衢州基地12英寸硅片产能15万片/月，其中重掺外延片产能10万片/月，轻掺抛光片产能5万片/月，正处于快速爬坡阶段，12英寸重掺外延片市场需求旺盛，低电阻产品订单饱满。6、前三季度半导体功率器件芯片收入6.34亿元，同比下降0.86%，销量144.15万片，同比增长10.21%。7、化合物半导体射频和光电芯片收入2.14亿元，同比增长6.19%，销量同比减少7.86%至2.51万片，其中VCSEL芯片销售0.2万片，同比增长586.94%。 #盈利预测与评级：下调公司2025-2027年归母净利润至1.09亿元、2.47亿元、3.54亿元，维持“中性”评级。 #风险提示：新产品研发不及预期；客户验证不及预期；需求不及预期。