华电科工(601226):经营利润稳步提升,新签销售合同同比增加18.51％

#核心观点：1、2025年前三季度公司总营业收入65.34亿元，同比增长32.64%；归母净利润1.2亿元，同比增长11.58%；扣非归母净利润1.17亿元，同比增长37.38%。单三季度总营业收入26.77亿元，同比增长34.19%；归母净利润0.66亿元，同比减少6.84%；扣非归母净利润0.64亿元，同比增长8.64%。2、截至2025年9月底，公司新签销售合同112.96亿元，同比增加18.51%；已中标暂未签订销售合同38.50亿元，在手订单充足。3、公司积极探索新能源+氢储氨醇投建营一体化产业，调兵山项目入选国家能源局第一批绿色液体燃料技术攻关和产业化试点项目，推进多项技术研发和项目。4、海洋工程陆续开工执行，公司参与多个海上风电、海上光伏、海洋牧场建设项目，承建风场装机容量超过350万千瓦，预期带来新增长。

#盈利预测与评级：预计公司2025-2027年营业收入分别为87.02亿元、97.35亿元、107.93亿元，增速分别为15.4%、11.9%、10.9%；归母净利润分别为2.04亿元、2.81亿元、3.44亿元，增速分别为77.1%、37.7%、22.5%。

#风险提示：在手订单交付不及预期风险、市场竞争加剧风险、客户集中风险、海上风电装机量不及预期。

本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。