皖通高速(600012):Q3归母净利润同比增长8％,业绩略超预期-2025三季报点评

#核心观点：1、25Q3归母净利润5.2亿元，同比+8.2%，业绩略超预期。2、25年前三季度营业收入53.9亿元，同比-2.1%，归母净利润14.8亿元，同比+5.4%。3、25Q3通行费收入13.9亿元，同比+16%，合宁高速日均通车量同比+2%、通行费同比+7%。4、宣广高速改扩建整体通行费收入同比2022年同期增长5.75%，前三季度通行费收入恢复至2022年的95%。5、阜周高速通车量同比+16%、通行费收入同比+17%，泗许高速通车量同比-3%、通行费收入同比-8%。6、25Q3财务费用约0.6亿元，同比增加233%，主要因宣广高速改扩建工程完工通车后借款利率开始费用化及公司融资增加。7、投资净收益0.36亿元，同比增长0.27亿元。8、公允价值变动损益-0.27亿元，主要因中金交控REIT公允价值变动。9、25Q1公司以约5亿元认购深高速1.5%股份，10月拟以约30亿元收购山东高速7%股份。

#盈利预测与评级：预计公司25-27年归母净利润为19.43、20.45、18.87亿元，上调至“买入”评级。

#风险提示：宏观环境不及预期，车流不及预期等。

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