安泰科技(000969):前三季度扣非归母净利润稳健增长,聚焦主业未来可期-2025年三季报点评

#核心观点：1、2025年前三季度公司营业收入58.18亿元，同比微降0.60%；归母净利润2.82亿元，同比下降17.19%；扣非归母净利润2.56亿元，同比增长11.39%。2、公司通过退出6家非核心业务子公司和处置低效无效资产，聚焦主业，实现从“多小散变”到“专精聚强”的转变。3、2025年第三季度单季营业收入21.04亿元，同比增长8.92%，环比增长8.86%；归母净利润0.94亿元，同比增长58.31%，环比下降9.87%。4、2025年第三季度管理费用率3.85%，同比下降0.96个百分点，环比下降0.27个百分点。5、截至2025年三季度末，应收账款15.87亿元，较年初增加58.96%；短期借款已全部清偿，较年初减少100.00%；在建工程1.96亿元，较年初增加63.81%。

#盈利预测与评级：预计公司2025-2027年营业收入分别为80.26亿元、92.63亿元、107.64亿元；归母净利润分别为3.33亿元、3.92亿元、4.94亿元；对应PE分别为67倍、57倍、45倍，维持“买入”评级。

#风险提示：宏观经济波动风险；新产品需求不及预期的风险；大宗原材料价格大幅波动风险；产品销售价格下降的风险；国际贸易环境与汇率波动的风险。

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