齐鲁银行(601665):息差提升,资本实力持续增强-2025三季报点评

#核心观点：1、2025年前三季度营业收入99.24亿元，同比增长4.63%；归母净利润39.63亿元，同比增长15.14%。2、资产总额7787.03亿元，同比增长16.55%；贷款总额3830.07亿元，同比增长15.20%；存款总额4850.23亿元，同比增长11.25%；贷款/存款比例79%，为2021年上市以来最高水平。3、净息差1.54%，较2024年末提升3BP，较2025年上半年提升1BP；利息净收入77.65亿元，同比增长17.31%。4、不良贷款率1.09%，关注率0.96%，均较2025年上半年持平；拨备覆盖率354.13%，较2024年末提升29.05pct。5、核心一级资本充足率11.49%，较2024年末提升0.74pct；可转债转股后总股本增至61.54亿股。 #盈利预测与评级：预测2025-2027年归母净利润增速分别为17.7%、18.0%、18.0%，2025-2027年EPS分别为0.95元、1.12元、1.33元。维持“增持”评级。 #风险提示：业务转型带来的风险；监管政策趋严；经济增速下行风险等。