容知日新(688768):业绩大幅增长,财务指标持续向好-季报点评

#核心观点：1、2025年前三季度营业收入3.9亿元，同比增长13.9%；毛利率同比提高2.09个百分点至63.96%；归母净利润2690万元，同比增长890%。2、2025年单三季度营业收入1.34亿元，同比增长9.05%；归母净利润1266万元，同比增长515%。3、业绩增长主要由于较高水平研发投入、丰富产品线与服务方案、增强核心竞争力、满足市场需求、营业收入持续增长、运营效率提升。4、经营活动产生的现金流量净额同比大幅增长465%，收现比达到113.8，主要因加强组织能力建设、推进精益化管理、加强应收账款管控、回款增加。5、公司主要产品为工业领域PHM，运用大数据和AI对设备进行预测性看护，核心壁垒在于数据量和行业经验，下游布局风电、石化、冶金、煤炭、水泥行业，除风电外各流程工业PHM应用处于起步阶段，渗透率较低，但公司在各细分领域市占率较高。6、公司加强伙伴战略和服务战略，伙伴战略由直销向经销延展，服务战略以SaaS模式提供智能诊断平台服务，由项目制向订阅制转变。 #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年营收分别为7.10亿元、9.34亿元、12.33亿元，同比增速分别为21.6%、31.6%、32.0%；归母净利润分别为1.29亿元、1.76亿元、2.45亿元，同比增速分别为20.1%、36.4%、39.3%。维持“买入”评级。 #风险提示：下游景气度持续偏弱，行业竞争加剧，新行业拓展不及预期，工业互联网支持政策不及预期。