兴齐眼药(300573):2025Q1-Q3业绩高增长延续,期待核心产品销售持续放量

#核心观点：1、2025年前三季度公司实现营收19.04亿元，同比增长32.27%；归母净利润5.99亿元，同比增长105.98%。2、2025年前三季度整体毛利率为81.33%，同比提升2.94个百分点。3、核心品种低浓度硫酸阿托品滴眼液被列入多项指南，推荐为国内儿童青少年近视长期管理基础用药，销售空间较大且竞争格局良好。4、公司积极推进眼科研发管线布局，多个在研品种取得进展，包括盐酸利多卡因眼用凝胶进入Ⅲ期临床、SQ-22031滴眼液开始Ⅱ期临床试验、伏立康唑滴眼液完成Ⅱ期临床试验首例入组、SQ-129玻璃体缓释注射液获临床试验批准通知书。 #盈利预测与评级：预计公司2025年-2027年归母净利润分别为8.03亿元、10.21亿元、12.41亿元，分别同比增长137.6%、27.1%、21.5%；2025年给予公司当期PE 30倍，预计2025年EPS为3.27元/股，对应6个月目标价为98.10元/股，给予买入-A的投资评级。 #风险提示：药品降价风险；核心产品销售低于预期；核心产品竞争格局恶化风险等。