兴齐眼药(300573):核心产品快速放量,2025H1业绩高增长

#核心观点：1、2025H1公司实现营收11.63亿元，同比增长30.38%；归母净利润3.35亿元，同比增长97.75%。2、滴眼剂营收9.03亿元，同比增长76.43%；凝胶剂/眼膏剂营收1.84亿元，同比增长4.29%。3、低浓度硫酸阿托品滴眼液为国内首个获批用于延缓儿童近视进展的产品，具备先发优势，被列入多项指南并推荐为基础用药。4、公司持续丰富眼科产品管线，覆盖近视防控、干眼治疗、眼部感染、角膜损伤、青光眼等疾病；盐酸利多卡因眼用凝胶已开始Ⅲ期临床，SQ-22031滴眼液已取得I期临床报告并开始Ⅱ期临床试验。 #盈利预测与评级：预计公司2025年-2027年归母净利润分别为6.88亿元、9.01亿元、11.38亿元，同比增长103.4%、31.0%、26.3%；给予买入-A的投资评级，6个月目标价为84.00元/股。 #风险提示：药品降价风险；核心产品销售低于预期；核心产品竞争格局恶化风险等。