多浦乐(301528):业绩增长显著,股权激励彰显发展信心-季报点评

#核心观点：1、公司2025年前三季度实现营收1.3亿元，同比增长37.5%；归母净利润0.4亿元，同比增长31.3%。2、2025年第三季度单季实现营收0.5亿元，同比增长15.1%；归母净利润0.2亿元，同比增长62.0%。3、公司2025年前三季度毛利率为69.3%，同比下降1.3个百分点；净利率为27.8%，同比下降1.2个百分点。4、费用控制能力优异，销售费用率20.3%，同比下降4.6个百分点；管理费用率11.0%，同比下降0.4个百分点；财务费用率-2.0%，同比下降1.2个百分点；研发费用率26.5%，同比下降1.8个百分点。5、经营性净现金流为4846.1万元，同比净流入增加3108.7万元。6、公司为国家级专精特新“小巨人”企业，截至2025年6月末拥有专利69项，其中发明专利26项，软件著作权43项。7、公司针对轨道交通、新能源汽车、半导体等重点行业进行市场拓展。8、公司推出股权激励计划，业绩考核指标为以2024年营业收入/净利润为基础，2025-2027年营收/净利润增速分别不低于30%/70%/120%。 #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年实现营收2.8/3.7/4.7亿元，归母净利润0.9/1.3/1.7亿元，对应PE为43.5/31.0/23.7x，维持“买入”评级。 #风险提示：技术创新失败、行业政策变动、原材料采购风险、内控风险、产能建设不及预期。