多浦乐(301528):本土高性能超声检测领军企业,或正站在新一轮快速发展起点-深度分析

#核心观点： 1、多浦乐专注于无损检测领域，产品线完善，涵盖超声换能器、扫查装置、检测仪器及自动化检测系统等全链条业务体系。 2、公司技术团队实力强，承接国家重大科研项目，技术底层扎实，商业化能力可期。 3、超声无损检测市场持续扩容，2024年全球市场规模达43.9亿美元，中国市场规模达57.72亿元，占全球18.46%。 4、公司聚焦相控阵技术和智能化、自动化技术，相控阵产品收入占比高，国内渗透率低，市场迭代空间广阔。 5、公司新产品不断推出，包括便携式检测设备和自动化检测设备，应用领域扩展至半导体、新能源车等高端制造领域。 6、公司计划拓展射线等其他无损检测领域及海外市场，有望开辟新增量市场。 #盈利预测与评级： 预计2025-2027年营业收入分别为2.24亿元、3.17亿元、4.62亿元，同比增长率分别为38.0%、41.6%、45.7%；归属于母公司净利润分别为0.80亿元、1.22亿元和1.86亿元，增速分别为55.0%、51.9%和53.1%。2025-2027年预测EPS分别为1.29、1.96和3.01元，对应PE依次为48.4X、31.9X和20.8X。首次覆盖，予以买入评级。 #风险提示： 经济周期波动风险、技术创新及新产品开发风险、技术人员流失风险、毛利率下滑风险、项目建设风险、贸易政策变化及汇率波动可能带来的海外经营风险、其他风险等。