中顺洁柔(002511):2025Q3业绩持续表现亮眼,毛净利率均显著改善

#核心观点：1、2025年前三季度公司实现营收64.78亿元，同比增长8.78%，归母净利润2.30亿元，同比增长329.59%，扣非归母净利润2.30亿元，同比增长618.28%。2、2025Q3公司实现总营收21.49亿元，同比增长11.09%，归母净利润0.80亿元，同比增长335.38%。3、2025Q3毛利率达36.71%，同比提升9.46个百分点，净利率为3.74%，同比提升5.52个百分点。4、2025Q3销售费用率23.71%，同比提升2.43个百分点，管理费用率5.27%，同比提升0.52个百分点，研发费用率1.89%，同比下降0.21个百分点，财务费用率0.17%，同比下降0.53个百分点。5、公司持续丰富产品矩阵并提升价格中枢，六大渠道构建多元化营销网络，海外业务或将成为新的增长引擎。 #盈利预测与评级：预计2025-2027年公司归母净利润分别为3.22亿元、4.09亿元、5.06亿元，对应EPS分别为0.25元、0.32元、0.39元，当前股价对应PE为31.76倍、25.02倍、20.23倍。维持“买入”评级。 #风险提示：行业政策趋严、国际贸易形势变化、关税加压、汇率波动、技术研发不及预期等。