申通快递(002468):25Q3归母净利同比+40.3％,看好 ”反内卷 ”背景下Q4公司表现-2025年三季报点评

#核心观点：1、2025年第三季度归母净利润同比增长40.3%，单票利润同比和环比均增加0.01元。2、2025年前三季度营收385.7亿元，同比增长15.2%；归母净利润7.6亿元，同比增长15.8%。3、2025年第三季度营收135.5亿元，同比增长13.6%；单票收入2.08元，同比增加0.05元，环比增加0.09元。4、2025年前三季度市场份额13%，同比持平；第三季度市场份额13.2%，同比下降0.3个百分点，环比上升0.2个百分点。5、收购丹鸟物流，战略性切入高端市场，丰富产品矩阵，优化成本费用，提升盈利水平。

#盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润13.7、18.1、22.9亿元，EPS分别为0.89、1.19、1.50元，PE分别为17、13、10倍。维持“推荐”评级。

#风险提示：国内宏观经济波动风险，行业件量增速不及预期，行业“价格战”竞争加剧。

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