福赛科技(301529):Q3业绩亮眼,经营势能加速释放-2025年三季报点评

#核心观点：1、公司2025年第三季度实现归母净利润0.43亿元，同比增长6.7倍，环比增长23%；扣非归母净利润0.41亿元，同比增长17.7倍，环比增长25%。2、公司2025年第三季度实现营业收入4.48亿元，同比增长34%，环比增长12%。3、公司2025年第三季度毛利率为27.5%，同比提升5.0个百分点，环比提升2.6个百分点；归母净利率为9.7%，同比提升8.0个百分点，环比提升0.9个百分点。4、公司海外业务进展顺利，墨西哥工厂2025年下半年投产后预计年产能达50万套内饰件；欧洲和日本市场布局持续深化；墨西哥福赛2025年上半年实现净利润1620万元，同比扭亏为盈。5、公司密切关注机器人产业动态，具备向具身智能领域延伸的潜力。 #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润分别为1.52亿元、2.22亿元、3.16亿元，对应增速分别为+56%、+45%、+43%。维持“推荐”评级。 #风险提示：机器人业务开拓不确定性、客户销量低于预期、海外经营波动等。