东方雨虹(002271):Q3收入同比转正,利润率拐点临近-季报点评

#核心观点：1、公司2025年前三季度收入206.0亿元，同比下滑5.1%，归母净利润8.1亿元，同比下滑36.6%。2、单Q3收入70.3亿元，同比增长8.5%，归母净利润2.5亿元，同比下滑26.6%。3、前三季度毛利率25.2%，同比下降3.9个百分点，净利率3.8%，同比下降2.0个百分点。4、期间费用率16.6%，同比下降2.0个百分点，公司严控费用支出，提升运营效率。5、前三季度信用及资产减值合计6.9亿元，其中单Q3减值2.8亿元。6、应收项合计107.7亿元，同比降低23.7%，经营性现金流量净额4.2亿元，同比增加9.1亿元。7、海外布局加速，休斯敦、沙特、加拿大、马来西亚基地推进，收购智利Construmart S.A.100%股权已完成交割。 #盈利预测与评级：预计2025-2027年公司归母净利润8.90亿元、13.01亿元、14.52亿元，对应PE估值35、24、22倍，维持“买入”评级。 #风险提示：需求下滑风险，信用减值及资产减值风险，原材料价格大幅上涨风险。