顶点软件(603383):管理效率持续提升,携手华为、腾讯夯实业务根基

#核心观点：1、公司2025年前三季度营业收入3.85亿元，同比下降8.53%；归母净利润1.03亿元，同比增长2.02%；扣非归母净利润0.88亿元，同比下降2.18%。2、2025年第三季度单季营业收入1.39亿元，同比下降9.50%；归母净利润0.50亿元，同比下降3.91%；扣非归母净利润0.44亿元，同比下降9.59%。3、公司前三季度毛利率71.10%，同比提升0.52个百分点；25Q3单季毛利率72.98%，同比基本持平。4、公司前三季度销售费用率11.72%，同比上升0.92个百分点；管理费用率13.77%，同比下降3.05个百分点；研发费用率26.65%，同比下降1.04个百分点；合计费用率同比下降3.17个百分点。5、公司与华为合作发布新一代证券交易白皮书及HTS极速交易解决方案，该方案为全栈信创配置，已在中信、光大等多家券商落地应用。6、公司与腾讯发布“AI应用繁荣计划”，并在数据库生态实践及大数据合作等领域达成深度协同。 #盈利预测与评级：预计2025-2027年营业收入分别为6.31亿元、7.86亿元、9.41亿元；归母净利润分别为1.95亿元、2.56亿元、3.21亿元。维持“强烈推荐”评级。 #风险提示：技术发展不及预期；新产品市场拓展不及预期；行业竞争加剧等。