中天科技(600522):能源互联领域订单充足,空芯光纤数据中心应用获突破

#核心观点：1、公司2025年前三季度实现营业收入379.74亿元，同比增长10.65%；归属上市公司股东的净利润23.38亿元，同比增长1.19%。2、2025年第三季度单季营业收入143.75亿元，同比增长11.42%，环比增长3.83%；归母净利润7.71亿元，同比下降9.42%，环比下降18.02%。3、截至2025年10月24日，公司能源互联领域在手订单318亿元，其中海洋系列订单占比41%（131亿元），电网建设订单占比51%（162亿元），新能源占比8%（25亿元）。4、空芯光纤技术在国内数据中心实现规模化应用突破，首次完成O波段反谐振空芯光纤项目落地。5、公司中标海洋系列项目合计金额17.88亿元，彰显超高压领域技术优势。6、公司实施第五期股份回购，累计回购1879.08万股，占总股本0.55%，投入金额2.52亿元。 #盈利预测与评级：公司2025年预测营业总收入539.48亿元，同比增长12%；归母净利润30.66亿元，同比增长8%。2026年预测营业总收入597.09亿元，同比增长11%；归母净利润37.61亿元，同比增长23%。2027年预测营业总收入650.40亿元，同比增长9%；归母净利润43.00亿元，同比增长14%。评级为强烈推荐（维持）。 #风险提示：光纤光缆招标不及预期、海洋业务竞争加剧、费用成本开支加大。