华夏银行(600015):单季盈利恢复增长,资产质量持续修复-2025年三季报点评

#核心观点：1、华夏银行2025年1-9月营收648.81亿元，同比下降8.79%；归母净利润179.82亿元，同比下降2.86%。2、2025年第三季度单季归母净利润65.12亿元，同比增长7.62%，业绩增速逐季改善。3、净息差1.55%，较2025年上半年略升1bp。4、存款规模同比增长11.0%。5、不良贷款率1.58%，环比下降2bp；关注类贷款占比2.32%，较6月末下降20bps。6、2025年1-9月成本收入比降至29.95%，同比下降0.21个百分点。7、2025年1-9月手续费及佣金净收入46.94亿元，同比增长8.3%；投资收益127.99亿元，同比增长3.6%。8、资产总额4.59万亿元，同比增长5.5%；贷款总额2.44万亿元，同比增长4.0%。9、2025年1-9月利息净收入同比下降1.6%，降幅较2024年同期明显收窄。 #盈利预测与评级：预测2025-2027年营收为946、991、1037亿元，同比增速为-2.61%、4.74%、4.62%；归母净利润为268、275、284亿元，同比增速为-3.11%、2.52%、3.15%；维持“增持”评级。 #风险提示：金融监管政策发生重大变化；房地产领域风险集中暴露；经济回暖过程中发生黑天鹅事件；债券市场发生异常波动；企业偿债能力下降；资产质量大幅恶化；内控机制存在缺陷。