移远通信(603236):移远迎风提质增效,AI与效率双轮驱动-2025年三季度报告点评

#核心观点：1、2025年前三季度实现营业收入178.77亿元，同比增长34.96%；归母净利润7.33亿元，同比增长105.65%。2、单Q3营业收入63.30亿元，同比增长26.68%；归母净利润2.62亿元，同比增长78.11%。3、公司围绕5G模组、车载模组、智能模组、ODM及天线等关键业务实现较快增长，多元化业务矩阵不断夯实。4、公司通过优化业务流程、加强资源整合及全链条成本管控，夯实盈利基础，并将净利润考核纳入各业务单元核心指标体系。5、前三季度销售、管理费用率基本稳定，研发费用率下降约1.17个百分点；营业利润率和净利率分别为4.05%、4.07%，较24年末上升0.90、0.96个百分点。6、AI大模型与5G、物联网深度融合，推动AI智能网联车、机器人、可穿戴设备等终端应用拓展，带动端侧AI模组需求提升。7、公司推进业务流程数字化，提升运营效率，为盈利能力稳健增长提供支撑。

#盈利预测与评级：预计2025-2027年公司营业收入为241.51、297.58、354.54亿元，实现归母净利润9.75、11.72、16.31亿元，同比增长65.69%、20.21%、39.22%，维持“买入”评级。

#风险提示：技术迭代进程加剧风险；新兴业务成长不及预期风险；国际格局变动、贸易摩擦加剧风险。

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