中南传媒(601098):重视股东回报,新园区落地赋能多元发展

#核心观点：1、2025年上半年公司营业收入63.35亿元，同比下降8.09%；归母净利润10.17亿元，同比下降31.46%。2、发行业务收入53.27亿元，同比下降9.26%，占比84.08%；出版业务收入17.31亿元，同比增长1.34%，占比27.32%；数字及媒体业务收入3.74亿元，同比增长44.89%，占比5.91%。3、综合毛利率45.84%，同比提升1.26个百分点；期间费用率28.19%，同比微升0.18个百分点。4、马栏山园区已于2025年1月9日通过竣工验收，5月30日完成备案，定位为集短视频、融媒体、数字教育等产业于一体的湖南出版“梦工厂”。5、2025年上半年公司计划向全体股东每股派现0.1元（含税），合计约1.80亿元。

#盈利预测与评级：预计2025/2026/2027年公司营业收入为137/142/148亿元，归母净利润为17.2/18.3/18.9亿元，对应EPS为0.96/1.02/1.05元，维持“买入”评级。

#风险提示：学龄人口下滑风险；新业态落地不及预期的风险；财税政策调整风险；出版行业政策调整风险。

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