立讯精密(002475):iPhone销售乐观,AI业务打开成长空间

#核心观点：1、iPhone17销售情况火热，京东、天猫平台预约数量破纪录，苹果官网多款机型售罄，发货日期延至10月。2、公司深度参与iPhone等产品的研发制造，2H25业绩有望超预期增长。3、公司在AI算力领域依托连接器优势，布局铜互连、CPC、光模块、HDI等算力相关产品，积极拓展英伟达、Meta等海外科技厂商。4、2025年上半年公司实现营收1245亿元，同比增长20.2%；实现净利润66.4亿元，同比增长23.1%。5、公司预计前三季度净利润约109亿元-113亿元，同比增长20%-25%。

#盈利预测与评级：预计2025-2027年公司实现净利润167亿元、211亿元和276亿元，同比分别增长25%、26%和31%，EPS分别为2.31元、2.91元和3.80元。目前股价对应2025-2027年PE分别为24倍、19倍和14倍，给予“买进”评级。

#风险提示：消费电子需求恢复不及预期，AI相关产品验证缓慢。

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